Ce calculateur fournit des estimations à visée pédagogique. Il ne constitue pas un conseil en investissement, fiscal ou juridique : pour votre situation personnelle, consultez un conseiller en gestion de patrimoine, votre banque ou un expert-comptable.
Qu’est-ce qu’un bon du Trésor à court terme ?
Les BTF (bons du Trésor à taux fixe et à intérêts précomptés) sont des emprunts de l’État français d’une durée d’un an au plus, émis chaque semaine par l’Agence France Trésor, le plus souvent à 3, 6 et 12 mois. Ils ne versent pas de coupon : on les achète en dessous de leur valeur nominale et on reçoit le nominal à l’échéance. L’écart constitue les intérêts. Leurs équivalents américains s’appellent les Treasury bills.
Comment se calcule le prix
Les titres courts de la zone euro sont cotés en taux monétaire, sur une année de 360 jours :
Prix = nominal ÷ (1 + taux × jours ÷ 360)
Les bons du Trésor américain sont cotés en taux d’escompte :
Prix = nominal × (1 − taux × jours ÷ 360)
Le calculateur gère les deux conventions : choisissez celle qui correspond au taux affiché.
Exemple
Un BTF de 10 000 € à 91 jours, au taux monétaire de 2,00 % :
- Prix = 10 000 ÷ (1 + 0,02 × 91 ÷ 360) = 9 949,70 €
- Intérêts à l’échéance = 50,30 €
- Rendement simple sur 365 jours = 50,30 ÷ 9 949,70 × 365 ÷ 91 = 2,03 %
- Rendement actuariel annuel = (10 000 ÷ 9 949,70)^(365/91) − 1 = 2,04 %
Quel taux comparer ?
Le taux monétaire utilise une année de 360 jours, ce qui le rend un peu inférieur au rendement réel sur 365 jours. Le rendement actuariel suppose en plus que vous réinvestissez au même taux à chaque échéance : c’est lui qu’il faut comparer au taux d’un compte à terme ou d’un livret. Pour un titre coté en taux d’escompte, l’écart est plus grand, car ce taux rapporte les intérêts au nominal et non au prix réellement payé.
Fiscalité et accès
Les intérêts d’un BTF sont imposés comme des revenus de capitaux mobiliers, au prélèvement forfaitaire unique ou, sur option, au barème de l’impôt sur le revenu, avec les prélèvements sociaux. À rendement égal, un livret réglementé exonéré comme le livret A peut donc rapporter davantage net d’impôt, dans la limite de son plafond.
En pratique, les adjudications de l’Agence France Trésor sont réservées aux banques spécialistes en valeurs du Trésor. Les particuliers investissent surtout via des fonds monétaires ou des fonds indiciels cotés composés de titres d’État courts, dont le rendement suit celui des BTF, diminué des frais de gestion. Vendre avant l’échéance expose à une petite variation de prix si les taux ont bougé.