Ce calculateur fournit des estimations à visée pédagogique. Il ne constitue pas un conseil en investissement, fiscal ou juridique : pour votre situation personnelle, consultez un conseiller en gestion de patrimoine, votre banque ou un expert-comptable.
Pourquoi l’acheteur paie un supplément
La plupart des obligations versent des intérêts sous forme de coupons fixes, une fois par an pour les OAT françaises. Les intérêts s’accumulent jour après jour entre deux coupons, mais le coupon entier revient à celui qui détient le titre à la date de paiement. Pour que l’échange soit équitable, l’acheteur verse au vendeur les intérêts courus depuis le dernier coupon : c’est le coupon couru, ajouté au cours affiché.
La formule
Coupon couru = nominal × taux du coupon ÷ nombre de coupons par an × jours écoulés ÷ jours de la période
Le décompte des jours dépend de la convention de l’obligation :
| Convention | Utilisation | Décompte |
|---|---|---|
| Exact/exact | OAT et obligations d’État de la zone euro | Jours réels écoulés ÷ jours réels de la période (365 ou 366) |
| 30/360 | Certaines obligations d’entreprise, obligations américaines | Chaque mois compte 30 jours, l’année 360 |
| Exact/360 | Titres monétaires, certaines obligations à taux variable | Jours réels ÷ 360 |
Exemple
Vous achetez 10 000 € de nominal d’une obligation à coupon annuel de 3 %, 120 jours après le dernier coupon, au cours de 97 % :
- Coupon annuel : 10 000 × 3 % = 300 €
- Coupon couru : 300 × 120 ÷ 365 = 98,63 €
- Prix pied de coupon : 97 % × 10 000 = 9 700 €
- Montant à payer (plein coupon) : 9 700 + 98,63 = 9 798,63 €
À la prochaine échéance, vous recevez le coupon entier de 300 € : vos intérêts nets pour les 245 jours de détention s’élèvent à 201,37 €.
Pied de coupon et plein coupon
Les obligations sont cotées pied de coupon, sans les intérêts courus, en pourcentage du nominal : le cours ne varie ainsi qu’avec les taux et la qualité de l’émetteur. Sinon, il monterait régulièrement entre deux coupons puis chuterait à chaque détachement. Le prix plein coupon, cours plus coupon couru, est ce qui est réellement payé au règlement. Les relevés bancaires indiquent souvent le coupon couru en pourcentage du nominal, à trois décimales.
Cas particuliers
- Obligations zéro coupon et BTF : pas de coupon couru, le rendement vient de la hausse du prix vers le nominal.
- Obligations en défaut : elles se négocient en général sans coupon couru.
- Date de règlement : les intérêts courent jusqu’au jour du règlement-livraison, deux jours ouvrés après la négociation sur la plupart des marchés européens.
Fiscalité
En France, le coupon couru perçu lors de la vente d’une obligation relève en principe des revenus de capitaux mobiliers, et celui versé à l’achat vient en déduction du premier coupon encaissé. Les règles détaillées dépendent de votre enveloppe (compte-titres, assurance vie, PEA-PME) : vérifiez auprès de votre banque ou d’un conseiller.