Pourquoi un portefeuille dérive
Vous choisissez une répartition, par exemple 60 % d’actions, 35 % d’obligations et 5 % de placements sans risque, parce qu’elle correspond au risque que vous acceptez. Puis les marchés bougent. Après quelques bonnes années boursières, la part des actions grossit et le portefeuille devient plus risqué que prévu. Rééquilibrer consiste à revenir à la cible en vendant une partie de ce qui a monté et en achetant ce qui a pris du retard.
Comment fonctionne le calcul
Pour chaque classe d’actifs :
Arbitrage = (total du portefeuille + versement) × pondération cible − valeur actuelle
Un montant positif est un achat, un montant négatif une vente. L’écart est le plus grand décalage, en points, entre un poids actuel et sa cible.
Le calculateur donne aussi le versement nécessaire pour rééquilibrer sans vendre : la taille de portefeuille à laquelle la classe la plus surpondérée retrouve exactement sa cible, moins le total actuel.
Exemple chiffré
Le portefeuille contient 72 000 € d’actions, 22 000 € d’obligations et 6 000 € en monétaire et fonds euros, soit 100 000 €. La cible est 60 / 35 / 5.
- Poids actuels : 72 % / 22 % / 6 %. Le plus grand écart est de 13 points, sur les obligations.
- Actions : 60 000 − 72 000 = vendre 12 000 €.
- Obligations : 35 000 − 22 000 = acheter 13 000 €.
- Monétaire : 5 000 − 6 000 = vendre 1 000 €.
Pour rééquilibrer uniquement par des versements, il faudrait que les actions pèsent 60 % d’un portefeuille de 72 000 ÷ 0,60 = 120 000 € : un versement de 20 000 €, réparti entre obligations et monétaire, suffirait.
Quand rééquilibrer
- Règle calendaire : une fois par an, à date fixe.
- Règle de seuil : dès qu’une classe s’écarte de plus de 5 points de sa cible.
- Règle mixte : vérifier chaque trimestre, n’agir que si un seuil est franchi.
Rééquilibrer trop souvent ajoute des frais et des impôts sans grand bénéfice. C’est la discipline qui compte : elle fait vendre cher et acheter bon marché quand les émotions poussent à l’inverse.
Limiter la fiscalité
- Assurance-vie : un arbitrage entre supports (fonds euros, unités de compte) à l’intérieur du contrat n’est pas imposé ; seuls les rachats le sont. C’est l’enveloppe la plus souple pour rééquilibrer.
- PEA : les ventes et achats à l’intérieur du plan ne sont pas imposés tant que vous ne retirez rien, mais seules les actions européennes et assimilées y sont éligibles.
- Compte-titres ordinaire : chaque vente avec plus-value est imposée, en général au prélèvement forfaitaire unique. Privilégiez les versements pour y rééquilibrer.
Les contrats en gestion pilotée et beaucoup de gestions sous mandat rééquilibrent automatiquement. Le calculateur gère trois classes ; au-delà, regroupez vos lignes en grandes catégories.
Ce calculateur fournit des estimations à visée pédagogique. Il ne constitue pas un conseil en investissement, fiscal ou juridique : pour votre situation personnelle, consultez un conseiller en gestion de patrimoine, votre banque ou un expert-comptable.